Taylor Swift bắt đầu thực hiện album phòng thu thứ tám lấy tựa đề Folklore trong thời gian giãn cách vì đại dịch COVID-19 vào đầu năm 2020. Cô mời Jack Antonoff – nhà sản xuất từng hợp tác làm việc với cô trong ba album phòng thu trước đó – làm cộng sự cho dự án này. Swift đã sáng tác và sản xuất bốn bài hát cùng với Antonoff, trong đó có "Mirrorball".[1] Trong bài hát, Antonoff giữ vai trò đồng sáng tác, lập trình viên và kỹ thuật viên âm thanh cùng với Laura Sisk, đồng thời đảm nhiệm việc chơi các nhạc khí như guitar acoustic, trống, guitar điện và Hammond B-3. Bài hát được thu âm tại Kitty Committee Studio – tức phòng thu tại nhà của Swift – ở Beverly Hills, California và phòng thu Rough Customer Studio ở Brooklyn. Serban Ghenea thực hiện vai trò hòa âm bài hát tại MixStar Studios ở Virginia Beach, Virginia.[2]

"Mirrorball" có độ dài 3 phút 29 giây,[2] là một bài hát theo thể loại dream pop[3][4] và jangle pop[5][6] với phần hồi âm dày đặc.[7] Nhà báo Jon Caramanica của The New York Times nhận định phần sản xuất đã đem tới cho bài hát chất shoegaze đặc trưng,[8] còn Jason Lipshutz từ Billboard thì lại coi "Mirrorball" là một bản nhạc indie folk.[9] Phần sản xuất sử dụng âm guitar với hiệu ứng hồi âm,[10] âm guitar có pedal thép,[5][11] chất nhạc đồng quê,[12] phần giọng hát như một tiếng thở, phần hòa âm, cùng phần trống được thể hiện trực tiếp.[9] Giọng hát của Swift được tôn lên nổi bật phía trước, với những hỗ trợ của âm trống lẫy đầy nhẹ nhàng và mềm mại ở phần khí nhạc.[13] Cây viết Spencer Kornharber của The Atlantic bình luận rằng bài hát có giai điệu guitar "ấm áp" và "lấp lánh" cùng với tiếng tambourine đi kèm.[14] Mikael Wood từ tờ Los Angeles Times thì so sánh bài hát với chất nhạc của các nghệ sĩ thập niên 1990 như The Sundays và Sixpence None the Richer để thể hiện phần nào tính nữ, đối nghịch với chất "indie rock" bao trùm phần còn lại của album.[10] Willman đồng ý rằng "Mirrorball" là một trong những "bài hát ít mang âm hưởng dân gian nhất" của album.[6]

Trong khi phần lớn album Folklore đào sâu vào những câu chuyện hư cấu khác xa với các sáng tác đậm chất tự truyện trước đây của Swift, thì "Mirrorball" lại là một ca khúc phản ánh trạng thái tâm trí của cô trong thời gian phải cách ly vì dịch bệnh COVID-19.[15] Cô sáng tác bài hát sau khi kế hoạch thực hiện chuyến lưu diễn quảng bá cho album Lover bị hủy bỏ do đại dịch bùng phát.[16] Trong bài hát, nữ ca sĩ đưa ra quan điểm của mình về cách người hâm mộ tìm thấy "niềm an ủi trên sàn nhảy" cũng như cuộc đấu tranh của cô trong việc trở thành người nổi tiếng và cách duy trì mối tương quan: "Đó là một phép ẩn dụ cho giới nổi tiếng, nhưng nó cũng là một phép ẩn dụ cho những người đang cảm thấy bản thân phải trở thành những phiên bản khác nhau của chính mình khi tiếp xúc với những người khác nhau".[15] Trong lời bài hát, người kể chuyện hát về việc cô sẽ làm bất cứ điều gì để giúp khán giả của mình cảm thấy giải trí ("All I do is try, try, try I'm still on that trapeze / I'm still trying everything, to keep you looking at me")[lower-alpha 1] và ví mình như một quả cầu disco mỏng manh dễ vỡ.[6][17] Các nhà phê bình giải thích bài hát đề cập tới nhận thức của Swift về hình ảnh trước công chúng của bản thân và về những nỗ lực của những nữ minh tinh trong việc đi theo thời thế nói chung.[11][18]